醫藥網2月3日訊 日前，國金證券發布了《高值耗材流通整合路徑及機遇》的研究報告，其中分析了6家醫療器械流通企業的業務、業績，我們分享如下，供業界參考。（但諸如康德樂等未上市企業，沒在分析之列，今后有機會我們再進行分析）。
1、國藥器械
國藥器械 （CMIC，中國醫療器械有限公司），始建于1966年，隸屬于國藥集團。下游服務5000余家終端客戶，上游連接百余家國內外知名品牌廠商。年營收超百億人民幣，是目前國內最大的醫療器械商業流通企業。
當前國藥器械已經在全國23個省市自治區直轄市建立分子公司，體系龐大。產品線覆蓋醫療設備（影像、治療）、高值耗材、低值耗材、IVD、血透等，業務模式包括直銷、分銷、第三方物流、科室共建等多種模式。
國藥器械是全國最大的醫療器械商業企業，雖然規模超百億，但與國藥年收入2000多億相比，體量不可比。而且國藥器械涉及的產品線覆蓋了設備與耗材，器械的品類、規格豐富，細化到單個產品，集中度更低。
國藥控股2015年實現營業收入2271億，同比增長13.5%，實現凈利潤37.6億。
2、九州通醫療器械
九州通醫療器械2015年實現營業收入35億元，同比增長58%，上市公司15年營業收入496億。九州通醫療器械之前覆蓋較多的家用醫療產品。2015年九州通收購了7家骨科經銷商、1家售后服務公司。
九州通擁有醫療器械運營人員700余人，下游客戶3萬多家，經營產品涵蓋醫療耗材、家庭保健、計生用品、醫療設備四大類產品，覆蓋上游供應商包括強生醫療、西門子、奧斯巴林、BD、拜耳、歐姆龍、江蘇魚躍、深圳邁瑞、深圳穩健、默沙東中國、北京紫竹、青島杜蕾斯等。
九州通醫療器械除與廠家的業務合作外，還推出了“醫院醫療器械物流整體解決方案（HPD）”業務模式，目前已在北京大學人民醫院等10余家終端運用；同時推出了終端家庭保健產品整體解決方案，為零售藥店提供產品組合篩選、店面陳列、人員培訓、贏利分析等綜合服務，有力地推進了終端藥店醫療器械產品的銷售。
九州通器械也在全國多省市建立了子公司，包括內蒙古、河南、山東、福建、新疆、廣東、廣西、江蘇、重慶、北京、甘肅、上海、安徽、浙江、遼寧、江西、山西。
九州通2015年實現營業收入496億，同比增長21%，實現凈利潤7.04億。
3、嘉事堂
嘉事堂2011年開始進入醫療器械流通領域。11年、12年器械流通板塊毛利率分別為30%、22%，均大幅高于嘉事堂整體毛利9%水平。經過兩年磨合，2013年公司以心內科耗材為切入點、布局全國高值耗材流通業務，當年并購6家心內科耗材流通企業。
截至2016年上半年，嘉事堂實現對16家高值耗材流通公司的控股，16家耗材公司實現營收28億，凈利1.5億，凈利率5%，超過公司整體凈利2%水平。
瑞康醫藥于2012年開展器械和耗材的配送業務，當年便在省內建立起介入、骨
科、血透等十大事業部，器械銷售在二級以上醫院的開戶率由年初的0.8%增長
到年末的60.4%。
2015年開始，瑞康醫藥以控股收購的方式向省外擴張，當年新增的15家器械銷售子公司中13家省外公司，并規劃三年內完成全國30個省的戰略布局。截止2016年上半年，公司已在超過20個省完成布局。
2015年瑞康醫藥實現營業收入97億，其中醫療器械流通實現10.5億營業收入。
5、凱利泰
凱利泰成立于2005年，2012年于創業板上市。上市前以PVP和PKP微創脊柱外科手術系統產品為主，上市后通過并購實現了創傷、關節植入物及手術器械的骨科全產業線布局。并通過收購易生科技布局心血管介入器械領域，通過代理低溫等離子射頻消融產品進入運動醫學領域，是國內高值耗材領域龍頭企業。
公司2015年實現收入4.6億元，同比增長108%，實現凈利潤1.5億元，同比增長124%，實現強勢增長。
2015年公司前三大收入來源分別是椎體擴張球囊導管系統、脊柱及創傷產品和藥物洗脫冠脈支架產品，目前三大產品占比均衡。
2016年11月15日，凱利泰全資子公司易生科技近日擬以3.9億人民幣收購寧波深策勝博100%股權，被收購標的主要從事醫療高值耗材營銷。
公司成為首家進行高值耗材渠道整合的上市器械工業企業。
公司在骨科、心血管、運動醫學等方面的布局，看好公司現有、以及在研的豐富產品線。國內醫療器械行業發展至今，已經到了產品、渠道同樣重要的階段，凱利泰產品線與渠道部署相得益彰，未來有望實現公司工業支持商業、商業反哺工業的良好發展態勢。
6、和佳股份
和佳股份原主業聚焦在為醫院提供醫療設備和科室及學科中心建設，產品和業務覆蓋腫瘤微創治療、介入超聲、醫用制氧設備及工程、醫用潔凈、醫學影像、康復及常規診療設備等；在醫療服務產業，致力于建立連鎖康復醫院、與各級醫院合作建設血液凈化中心、協助縣級醫院發展介入學科。此外，公司在醫療信息產業、移動醫療領域、醫療金融平臺都有所布局。
和佳股份目前進展重大資產重組，根據重組進展公告，公司擬收購上海致新醫療供應鏈管理有限公司。標的公司是一家專注于高值醫用耗材供應鏈管理的公司，該公司致力于建立一套高效的、全流程可監管可追溯的、最符合醫療機構采購模式的高值醫用耗材集中配送的運營及服務平臺。
和佳股份2015年實現營業收入7.9億，凈利潤1.06億。 |
