醫藥網11月28日訊 中國醫療器械未來之星都有誰？
今年，申萬宏源曾發布一份醫療器械行業深度報告。該報告對中國醫療器械行業大發展的未來之路進行了詳細分析，并據此挑選出醫療器械領域的六大未來之星核心子領域，分別是IVD、高值耗材、醫療影像中心、腫瘤治療中心、醫療機器人和家用器械。
該報告還逐一列舉了各子領域投資潛力巨大的A股醫療器械公司，來看看分別都有誰。
以下為報告中相關內容摘編：
一、中國醫療器械行業：未來之路
1、行業并購整合與平臺化
醫療器械細分領域眾多，但極易觸碰天花板，多數細分市場規模在幾十億左右，平臺化發展將是主流。
羅氏、美敦力等國際巨頭均通過并購壯大。國內，醫械并購案例大幅增加，從同類產品并購、產業鏈并購到平臺化收購，行業整合大潮已經到來，新的龍頭企業將不斷產生。
2、由器械產品向服務延伸
“產品+服務”的商業模式，未來單純的生產銷售企業將會難以生存，只有不斷提供更優質的服務才能繼續成長。迪安診斷就是服務化轉型的典型案例。
3、產品單點創新與突破
單點創新推動器械公司占領細分市場。以二代測序儀的鼻祖Solexa為例，從1998年開始專注于可逆測序技術，2007被Illumina以6億美元收購，至今仍是全球測序儀占比最高的公司。
4、醫療器械的智能互聯網化
互聯網醫療+智能設備：大數據平臺和智能設備（包括可穿戴設備和醫療機器人）將會是未來醫療器械服務發展的最大方向。醫療器械制造企業拓展醫療信息化、健康大數據、慢病管理平臺將是未來大趨勢。
二、未來之星：重點關注IVD、高值耗材、獨立影像中心、 腫瘤治療中心、醫療機器人、家用醫療器械等領域潛力
近年來我國科技水平不斷進步，具有自主知識產權的醫療器械技術逐漸步入成熟期。我們參考發達國家醫療器械發展歷程，從市場規模、行業增速、利潤水平、進口替代能力等維度精選6個具有廣闊前景的熱點板塊進行重點介紹。
未來之星重點領域一覽
1、平臺化：巨頭崛起
全球大型醫療器械公司近年持續兼并收購，平臺紛紛整合。無論是美敦力、強生等國際巨頭，還是樂普、魚躍等國內上市龍頭，多品類平臺化布局已經成為趨勢。預計未來平臺化公司將繼續強者恒強的格局。
平臺巨頭之一：樂普醫療
樂普醫療通過近年加速并購打造成國內最優秀的器械平臺公司。2010年，公司收購北京思達，介入心臟瓣膜領域，同年參股秦明醫學介入心臟起搏器領域。
2014年蒲忠杰變更為實際控制人，并購、投資大幕拉開，公司在器械、藥品、醫療服務、移動醫療、基因檢測等領域頻頻出手，但又非常專業地集中在自己核心的心血管領域，打造完整的產業鏈和心血管醫藥醫療平臺。
公司已在山東、河南、河北、遼寧、山西和陜西等100多家基層醫院組建了多個介入醫療中心，規劃未來三年內增加300家縣醫院科室共建。
后續可降解支架的獲批有望成為下個業績拐點。
平臺巨頭之二：魚躍醫療
公司自主研發的留臵針、真空采血管等醫用耗材進入收獲期，且擁有高素質、高效率人才以及資本，院內耗材、如高分子材料，未來公司會加大投入，研發實力雄厚。
銷售方面從13年即開始互聯網+布局，線上線下相結合進一步拓寬銷售渠道，公司還積極探索慢病管理的“醫療+互聯網”模式。
對上械集團收購后，公司擁有產品多達百種、近萬個規格，覆蓋家庭醫療器械、醫療設備、醫用耗材、中醫器械、手術器械、藥用貼膏和高分子輔料等各個方面，品類覆蓋和批文數量均領先行業。并購整合成為新的增長點。
走出國門，布局國際化戰略。2015年公司與阿里健康、輝瑞投資等國際一流公司建立戰略合作關系；在德國設立子公司，成為公司產品銷往歐洲的突破口。
2、IVD：市場大、增速快、創新熱點頻出
免疫診斷、分子診斷和POCT將是未來發展重點領域。
免疫診斷中的新領域--化學發光，將會替代酶聯免疫成為免疫診斷的新主流，預計該市場會在未來保持25%以上的年復合增速，且國產化學發光儀器及試劑對比進口產品具有巨大成本優勢，將是我國醫療器械國產化、醫療改革基層深化浪潮中不可或缺的一環。
POCT：中國市場的年復合增長率達到30%左右，高于國際增速，也高于我國IVD市場整體增速，國內品牌對比國際品牌亦具備顯著價格優勢。
IVD龍頭之一：科華生物
公司2015年由于個別原材料供應商違約導致公司出口產品生產工藝面臨變更，影響出口業務，致使外貿業務收入下降。今年順利接受了WHO的對公司的現場審查，國際業務有望恢復。
產品線豐富。1.血篩先后在江蘇、廣西、河北、甘肅、吉林等省集中采購中競標成功，已開始放量。 2.保持對新產品研發重視，目前擁有19個化學發光試劑注冊證，預計2016年能拓展至40個。3.干式化學產品線進一步完善，有望成為核心增長點。 4. 步入POCT和化學發光兩大細分領域，著力長期發展。
全球布局，外延擴張持續。收購TGS公司100%股權和 Altergon Italia 的診斷業務，并與康圣環球、美國生物檢測設備公司BDI等合作，鞏固了國內IVD龍頭地位并拓展外延業務。
IVD龍頭之二：邁克生物
2015年公司研發投入近6000萬元，同比增長了31%，位居同類公前列，報告期內血凝分析儀、I3000自動化學發光儀及20多項新試劑陸續上市，顯著提升自產產品的競爭力。
收購控股加斯戴克，掌控國內一流的流式熒光技術平臺。加斯戴克自主研發的“熒光染色五分類血球儀”已達國際先進水平，產品線可涉及流式尿沉渣分析儀、流式細胞儀以及熒光流式免疫分析儀等。通過控股，公司“全產品線” 布局進一步完善。加斯戴克產品則有望借助公司現有銷售渠道實現銷售放量。
公司在鞏固西南市場的基礎上，設立了湖北邁克和吉林邁克，完成了華中市場和東北市場的初步布局，未來布局全國、同時實現出口突破是必然方向。
3、高值耗材盈利能力出眾
心臟、骨科是高值耗材的核心利潤來源。
支架前景依舊光明。醫改帶來了心血管支架產品的新增量市場，即村、鎮、縣、地市為中心的基層醫療市場，基層PCI手術的需求將得到釋放。而國產產品價格僅為進口產品的55-65%左右，大概率繼續維持國產主導的市場情況。
骨科植入產品是國產新藍海。國產創傷類產品市場份額已過半，但關節和脊柱產品僅占30%左右。我國正處于老齡化社會，50歲以上人口骨質疏松發病率高達60%，伴隨還有骨折、骨壞死、殘疾等病癥，對骨科植入耗材需求巨大。
恒基達鑫：骨科龍頭回歸A股
恒基達鑫（主營石化物流服務）以上市公司資產負債作價12.3億與威高股份旗下子公司威高骨科作價60.6億進行資產置換，以此威高骨科借殼登陸A股。
威高骨科產品覆蓋骨科全部三大品類；具有71項醫療器械注冊證、6項FDA認證、4 類產品歐盟質量認證；覆蓋600多家經銷商，800多家三級以上醫療機構�；貧wA股后將募集12億配套資金用于投資建設五家威高骨傷醫院，合計床位超過500張。
骨科器械龍頭企業，拉開骨科行業整合序幕。威高骨科占據約4.25%的市場份額，此次回歸給出比較高的業績承諾，可見威高對骨科業務的發展決心，預計上市后會助推新一輪的行業并購潮。
4、影像中心是醫學影像的長期方向
我國作為全球第四大醫學影像市場，預計2018年市場規模會達到55億美元。國家政策鼓勵設立第三方獨立的醫學影像中心，引入社會資本不但可以有效減輕地方財政壓力，提高基層醫療服務能力，同時也可以給設備制造商提供更多商業機會。
以“影像中心+云平臺”的模式建立遠程診療，人才、資源區域共享的的互聯網+醫療 可以助力我國影像產業實現彎道超車。
華潤萬東：影像設備和影像中心龍頭
公司是國內醫學影像設備領域的領導品牌，主營產品升級。1.公司產品線轉向智能化生產，提高效率和產品質量。2.口碑升級：將WDM塑造為國內國際知名品牌，并希望通過差異化提高顧客滿意度。3.服務升級：利用遠程監控技術、專職醫生兼職醫生相結合的模式，進一步保證拍片質量和讀片質量。
控制成本，精簡銷售結構。公司去年開始調整營銷結構，用營銷中心取代部門，銷售考核精細到個人。銷售人員要配合代理商。并分享魚躍的醫院銷售渠道，為產品推廣打開通路。
建設第三方影像中心，萬里云獲阿里健康投資。15年下半年公司第三方影像中心“萬里云”正式投入運行。16年3月，阿里健康對萬里云增資2.25億元，持25%的股份，有助于提升公司銷售能力，未來有望進一步合作。
5、腫瘤治療中心快速增加
國內伽馬刀裝機量不足。目前我國放療市場中，直線加速器與伽馬刀具有各自不同的優勢，互補性較強。但兩者相距甚遠的裝機量說明伽馬刀潛在市場巨大。
2015年國家衛計委向國內械企征求放開大型醫療設備配置許可證問題的意見，配置許可證制度有望解除，伽馬刀有望實現高增長。集中建立區域腫瘤治療中心則是短期內有效解決基層醫療機構能力不足的方案。進口、國產設備10倍的價格差距為國產設備帶來強大價格競爭力。
星河生物：放療龍頭，布局質子治療領先全國
公司并購擁有自主發明專利的國內伽瑪刀龍頭企業——瑪西普100%股權，剝離不良資產，迅速轉型為高端醫療器械供應商。
此外，公司擬向GSL增資1100萬美元，間接持有美國先進質子放療設備企業Protom10.8%的股份。Protom小型質子刀已獲批美國FDA認證，公司未來有望在質子領域進一步發力。
未來多項業務齊頭并進。1.依托瑪西普，在高端放療醫療設備方面繼續拓展。2.在精準醫療新技術領域進行產業布局，關注質子刀、速鋒刀等。3.與醫院合作，由放療設備供應商向醫療服務提供商領域拓展。4.參與第三方放療中心模式。
6、醫療機器人形成新的替代空間
醫用機器人最具有代表性的是手術機器人和康復機器人。據WinterGreenResearch預測，到2021年，全球手術機器人規模將達到200億美元，康復機器人為32億美元，相比2014年漲幅均在10倍。
在我國，表面上看起來醫療機器人屬于高端產品，勢必使得醫保基金承壓，但我國正處于人工成本不斷上升的階段，再加上全球投資熱潮、醫療機器人產業有望以超摩爾定律速度發展，迅速降低成本。社會老齡化趨勢不可逆轉，我國將成為病患群體全球最多的國家，對醫療機器人的巨大需求使我國醫療機構獲得更高議價能力，有望進一步降低采購成本。所以全面配置醫用機器人將會是未來的大趨勢。
7、家用醫療器械+慢病管理平臺
以保健、調理為主要功能的家用醫療器械和以輔助治療慢性病痛為主要功能的家庭醫療用品市場發展前景廣闊。
此外，家用醫療器械大多屬于I類器械，技術含量不高，且由于激烈競爭導致價格低、利潤低，未來制造企業并購將是大概率事件。
在目前已有的家用醫療器械品種來看，行業短期天花板明顯，企業從制造銷售器械轉向提供服務將是必然邏輯。
蒙發利：打造家用健康服務平臺
產品線日趨豐滿，轉向“產品+服務”戰略布局。公司產品線已涵蓋塑身、美膚產品、按摩小電器、血壓計、血糖儀及空氣凈化器等，可以提供全面的家庭健康保健產品。與好慷合作，搭建家庭健康服務平臺，將為公司帶來新的銷售渠道和營銷方式。支付對價2622.43萬歐元收購MEDISANA公司，整合MEDISANA豐富的家庭健康產品線，打造綜合健康管理系統，為公司“產品+服務”戰略布局奠定基礎。
借助資本市場，加速國際化布局。1.收購馬來西亞品牌OGAWA，打入臺灣、日本和韓國市場。2.在北美設子公司，以Cozzia品牌開拓美國市場。3.在臺灣設立臺灣奧佳華國際，打開臺灣市場。4.擬收購韓國REPTECH公司51%的股權，進軍韓國按摩器具市場。 |
